网球

齐鲁证券:2011年2月信贷数据点评 紧缩政策仍会延续

2019-10-09 18:12:48来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:2011年2月信贷数据点评 紧缩政策仍会延续-110314 2011-03-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点新增信贷低于预期,紧缩政策仍会延续2月份,人民币贷款增加5356亿元,低于市场预期均值,也低于我们的预期。其中居民户增加1058亿,占比19.8%,比上月降12个百分点;非金融类公司增加4306亿,占比80.4%,比上月上升14个百分点。

继1月份的信贷量控制在1万亿之后,2月份的信贷紧缩力度更大,新增信贷额比去年下降23.5%,紧缩力度还略大于我们的预期,但这是一个正确的方向。

2月份的通胀同比虽然与1月份持平,但环比增速在提升,通胀压力加大,对抗通胀的货币紧缩政策不应该过早放松,特别是对新增信贷的控制力度至少应该维持在目前的水平。

“春节效应”消失致货币流通速度回升2月末,广义货币(M2)余额73.61万亿元,同比增长15.7%,比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点;狭义货币(M1)余额25.91万亿元,同比增长14.5%,比上月末高0.9个百分点,比上年同期低20.5个百分点;M1和M2增速差为-1.2,比1月上升2.4个百分点。

由于春节效应消失,M1增速出现回升,但相对上年末下降幅度仍然较大,并不代表经济企业活跃程度在提升。

M1和M2增速差所代表的货币流通速度比上月上升,尽管工业增加值同比也出现了同步的回升,但我们认为这主要是受春节效应的影响,随着紧缩政策的持续,总需求和总产出都会下降,货币流动速度也会持续下降,直到通胀受控。

事件点评新增信贷低于预期,紧缩政策仍会延续2月份,人民币贷款增加5356亿元,低于市场预期均值,也低于我们的预期。其中居民户增加1058亿,占比19.8%,比上月降12个百分点;非金融类公司增加4306亿,占比80.4%,比上月上升14个百分点。

继1月份的信贷量控制在1万亿之后,2月份的信贷紧缩力度更大,新增信贷额比去年下降23.5%,紧缩力度还略大于我们的预期,但这是一个正确的方向1。

2月份的通胀同比虽然与1月份持平,但环比增速在提升,通胀压力加大,对抗通胀的货币紧缩政策不应该过早放松,特别是对新增信贷的控制力度至少应该维持在目前的水平。

“春节效应”消失致货币流通速度回升2月末,广义货币(M2)余额73.61万亿元,同比增长15.7%,比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点;狭义货币(M1)余额25.91万亿元,同比增长14.5%,比上月末高0.9个百分点,比上年同期低20.5个百分点;M1和M2增速差为-1.2,比1月上升2.4个百分点。

由于春节效应消失,M1增速出现回升,但相对上年末下降幅度仍然较大,并不代表经济企业活跃程度在提升。

M1和M2增速差所代表的货币流通速度比上月上升,尽管工业增加值同比也出现了同步的回升,但我们认为这主要是受春节效应的影响,随着紧缩政策的持续,总需求和总产出都会下降,货币流动速度也会持续下降,直到通胀受控。

吉林治疗包皮过长方法
十堰好的癫痫病医院
安阳治疗包皮过长医院
吉林治疗包皮过长费用
十堰哪家医院治癫痫病
分享到: