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国联证券分级A现黄金坑

2019-08-16 18:48:56来源:励志吧0次阅读

国联证券:分级A现黄金坑 2015-04-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

策略:分级A现“黄金坑”主要逻辑:在过去几个月市场大幅上行过程中,股票类分级A备受冷落,出现大面积折价现象,共65只股票被动型分级基金中,有4 只出现不同程度的折价,其中折价超过10%的有16只,折价最高达15%。此时买入其中一些股票分级A,相当于买入了高收益债券+期权组合。

分级A实现收益方式分级A有两个价格,一个是其净值,通常A类按某种规则约定一定的收益率,如约定A类收益率为每年7%,则A类子基金的净值就以年化7%的利率每天增长。

第二个是二级市场交易价格。A类收益通过以下两种方式实现:

二级市场价差收入:A份额价格上升,在二级市场卖出获得价差收入;长期持有获取折算份额收入(相当于分红):实际收益率为隐含收益率,隐含收益率=约定收益率/(当前的价格/净值)。但这个收益率往往看得见,摸不着,只有在折算时才能获得。折算有定期折算(注:在指数型股票基金分级基金中,除双喜A定期折算周期为 年、华商500A无固定折算期限外,其余定期折算期限均为1年)和不定期折算,不定期折算包括向上触点和向下触点折算。

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